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Top Les forums financiers, Simplement la bourse discussions #18538
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Sujet: "MTY, un bon point d'entré." Précédent discussions | Suivant discussions
piboSamedi 15 Juillet 2017, 01:59 PM
Membre depuis Mardi 29 Mai 2018, 04:48 PM
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#18538, "MTY, un bon point d'entré."


          

L'analyse de la banque TD décote MTY et ramène sa cible à 46 $ suite aux derniers résultats qui sont sous ses attentes et justifie également cette baisse de cours cible par les ventes comparables en baissent surtout dans la crème glacée.

Nous étions plusieurs sur ce forum à s'inquiéter des ventes comparables de MTY qui sont, ma foi, souvent en deçà de ce qu'elle devrait être et source d'inquiétude. Suite à la publication de l'analyste de la TD le cours de l'action à chuté vendredi de 2 %.

François Rochon analyse également le titre (voir lien plus bas) et ne s'en fait pas trop avec la sortie de la Banque TD et de son analyste et considère comme excellent les derniers résultats financiers. Il ne se préoccupe pas trop des ventes comparables mais évite, selon moi, la question.

Outre les BPA, j'aime bien regarder les flux de trésorerie libre dégagé au cours du trimestre et justement ceux terminant en mai dernier sont assez extraordinaires avec environ 27 millions sur des revenus de 72 millions . Par ailleurs j'ai un cours/bénéfices de 15 présentement et de 18.5 prévu. Il est inhabituel pour MTY d'avoir des cours/bénéfices en bas de 20 ce qui devrait allumer quelques lumières à tous ceux qui veulent entrer dans le titre mais qui le trouvait trop cher. Je crois qu'on a un bon point d'entré ici. Notez bien que j'ai déjà une demi position dans le titre.

https://www.lesaffaires.com/videos/entrevues/video-francois-rochon-analyse-les-resultats-de-mty-foods/596055

  

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CondorSamedi 15 Juillet 2017, 03:41 PM
Membre depuis Samedi 15 Juillet 2017, 03:44 PM
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#18539, "RE: MTY, un bon point d'entré."
En reponse à Reponse # 0
Samedi 15 Juillet 2017, 03:44 PM par Condor

          

Pour ne pas me répéter, je reproduis mon commentaire que j'avais fais sur MTY le 31 Mai dernier sur une autre post, en réponse à une question de Alakazoo, sur un sujet qui avait rapport avec des titres qui pourraient se démarquer.



>@Condor: Tu en pense quoi toi des ventes comparables qui ne
>sont pas reluisantes? >
>
>
>Alakazoo


C’est la portion de MTY que j’aime le moins. J’aurais pu acheter le double de ma position actuelle dans MTY mais ses ventes comparables me rebutent un peu mais j’aime quand même le modèle. J’aime le gestionnaire (Stanley Ma) et il semble bien perçu ayant souvent des articles favorables à son endroit.

Oui les comparables me rebute un peu, par contre, j’aime mieux voir ses ventes stagner et voir ses coûts diminués tout en augmentant sa marge bénéficiaire (meilleur contrôle des coûts), que de voir son chiffre d’affaire en progression mais avec des coûts progressant encore davantage et ne laissant pas plus de BPA.

Le domaine de la restauration est un domaine à pleine maturité. Si un nouveau restaurant ouvre ses portes, il y en a un à quelque part qui va fermer les siennes. Augmenter ses ventes tout en augmentant ses profits dans un tel contexte est pour ainsi dire vouer à l’échec ou, à tout le moins, avec une faible probabilité de réussite. Il vaut donc mieux contrôler ses coûts.

En consolidant son secteur comme le fait Stanley Ma, MTY conserve la concurrence entre ses bannières mais limite la concurrence des prix et les baisses de prix pour attirer la clientèle du voisin. Il contrôle davantage ses coûts et profite forcément d’une économie d’échelle et de volume.

Pour faire un lien avec Alimentation Couche Tard, tout le monde s’entend pour dire qu’on ne deviendra pas riche en faisant l’acquisition d’un dépanneur. On va travailler fort 7 jours par semaine pour avoir un salaire juste décent. Pourtant, un jour, quelqu’un s’est dit qu’un dépanneur ne le rendrait effectivement pas riche mais d’en avoir 100, puis 1,000, puis 2,000… ça pourrait faire une différence. Alain Bouchard est rendu là avec ATD.

Stanley Ma semble suivre une voie similaire avec la restauration rapide et, jusqu’à présent, il semble l’homme de la situation pour une croissance ordonnée. Il ne semble pas visé l’augmentation des revenus à court terme mais plus le contrôle des coûts. Ce faisant, il devient supérieur aux bannières qu’il ne détient pas et peut ainsi en faire l’acquisition à meilleur prix.

Il faut voir ce titre sur du long terme pour obtenir une rentabilité descente et il faut s’attendre à des périodes ou la croissance du titre sera décevante, comme ce fut le cas pour la période 2014 à 2016 par exemple.

En 2017, MTY aura une croissance de ses revenus de 35% à 40% sur ceux de 2016. Peut-être même davantage si MTY fait une autre acquisition en 2017. Sauf qu’il faudra probablement attendre un an avant de voir ses BPA progresser.

On voit à son 1er trimestre 2017 que ses ventes sont 93% supérieur à son 1er trimestre 2016 sauf que ses marges bénéficiaires sont passé de 34.1% à 30.0%. Pour toute l’année 2014, ses marges avaient été de 30,5%. En 2015, 26.9% et en 2016 de 36.0%.

Pour 2017, il est selon moi illusoire de revoir une marge de 36% pour l’année. On part à 30% au 1er trimestre et si on finit l’année avec une moyenne de 32%, alors on continue de s’en aller dans la bonne direction.

Le titre se transige à 18X ses profits des 12 derniers mois. Je trouve ce multiple très raisonnable pour une entreprise qui a eu une croissance moyenne de ses revenus de 24% entre 2013 et 2016 et qui va faire encore mieux en 2017 à cet effet.
_______________

Condor

PS: Je suis toujours détenteur de mes actions de MTY dans mon compte CELI.

  

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RE: MTY, un bon point d'entré., pibo, Samedi 15 Juillet 2017, 05:55 PM, #2
      RE: MTY, un bon point d'entré., alakazoo, Lundi 17 Juillet 2017, 03:31 PM, #3
           RE: MTY, un bon point d'entré., alakazoo, Jeudi 27 Juillet 2017, 06:11 AM, #4
                RE: MTY, un bon point d'entré., pibo, Jeudi 27 Juillet 2017, 06:46 AM, #5
                     RE: MTY, un bon point d'entré., alakazoo, Jeudi 27 Juillet 2017, 09:40 AM, #6
                          RE: MTY, un bon point d'entré., Condor, Mercredi 11 Juillet 2018, 12:18 PM, #7
                               RE: MTY, un bon point d'entré., JL, Mercredi 11 Juillet 2018, 12:22 PM, #8
                                    RE: MTY, un bon point d'entré., JL, Mercredi 11 Juillet 2018, 02:41 PM, #9
                                         RE: MTY, un bon point d'entré., alakazoo, Jeudi 12 Juillet 2018, 05:02 AM, #10
                                              RE: MTY, un bon point d'entré., JL, Mercredi 18 Juillet 2018, 11:26 AM, #11
                                                   RE: MTY, un bon point d'entré., Alpha_du_Centaure, Mercredi 18 Juillet 2018, 03:43 PM, #12
                                                        RE: MTY, un bon point d'entré., JL, Mercredi 18 Juillet 2018, 05:44 PM, #13
                                                        RE: MTY, un bon point d'enes, Alpha_du_Centaure, Mercredi 18 Juillet 2018, 06:06 PM, #14
                                                             RE: MTY, un bon point d'enes, JL, Mercredi 18 Juillet 2018, 06:38 PM, #15
                                                                  RE: MTY, un bon point d'ene, Alpha_du_Centaure, Mercredi 18 Juillet 2018, 08:24 PM, #16
                                                                       RE: MTY, un bon point d'ene, alakazoo, Jeudi 19 Juillet 2018, 07:53 PM, #17
                                                                            RE: MTY, un bon point d'ene, Alpha_du_Centaure, Jeudi 19 Juillet 2018, 08:52 PM, #19
                                                                                 RE: MTY, un bon point d'ene, alakazoo, Jeudi 19 Juillet 2018, 09:00 PM, #20
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'ene, Alpha_du_Centaure, Jeudi 19 Juillet 2018, 09:29 PM, #23
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'ene, alakazoo, Vendredi 20 Juillet 2018, 12:23 AM, #24
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, Alpha_du_Centaure, Vendredi 20 Juillet 2018, 03:03 PM, #
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, Alpha_du_Centaure, Vendredi 20 Juillet 2018, 03:03 PM, #25
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, alakazoo, Vendredi 20 Juillet 2018, 03:24 PM, #26
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, Alpha_du_Centaure, Vendredi 20 Juillet 2018, 05:21 PM, #28
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, JL., Mardi 14 Août 2018, 09:24 AM, #29
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, JL., Mardi 14 Août 2018, 02:44 PM, #30
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, Condor, Mardi 14 Août 2018, 09:45 PM, #31
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, INTRADEURE, Mercredi 15 Août 2018, 03:26 PM, #32
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, JL., Vendredi 17 Août 2018, 03:03 PM, #33
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, Alpha_du_Centaure, Vendredi 17 Août 2018, 04:54 PM, #34
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, JL., Mardi 28 Août 2018, 09:04 PM, #35
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, JL., Mercredi 29 Août 2018, 07:39 PM, #36
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, Alpha_du_Centaure, Jeudi 30 Août 2018, 06:56 AM, #37
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, JL., Jeudi 30 Août 2018, 07:20 AM, #38
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, Alpha_du_Centaure, Jeudi 30 Août 2018, 07:36 AM, #39
                                                                                      RE: MTY, un bon point d'en, JL., Mardi 11 Septembre 2018, 11:29 AM, #40
                                                        RE: MTY, un bon point d'entré., alakazoo, Jeudi 19 Juillet 2018, 08:33 PM, #18
                                                             RE: MTY, un bon point d'entré., Alpha_du_Centaure, Jeudi 19 Juillet 2018, 09:09 PM, #21
                                                                  RE: MTY, un bon point d'entré., alakazoo, Jeudi 19 Juillet 2018, 09:19 PM, #22
                                                                       Revenons au sujet de départ:MTY, alakazoo, Vendredi 20 Juillet 2018, 03:45 PM, #27
                                                                            RE: Revenons au sujet de départ:MTY, alakazoo, Mercredi 12 Septembre 2018, 07:52 PM, #41
                                                                                 RE: Revenons au sujet de départ:MTY, Alpha_du_Centaure, Vendredi 14 Septembre 2018, 12:08 PM, #42
                                                                                      RE: Revenons au sujet de départ:MTY, JL., Vendredi 14 Septembre 2018, 12:22 PM, #43

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